浙商證券晨會紀要

時間:2020年03月06日  中財網
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〖09:42〗浙商證券晨會紀要()
  銀行:房貸切換LPR,節奏快于市場預期;小微企業延期還本付息,本質上有利于降低不良風險,兩者對營收影響均有限。重定價節奏比此前預期快。此前市場一般認為2021年才開始重定價,但根據目前四大行已經發布的公告,借款人在重定價時可以選擇重定價日為貸款發放日或元旦,房貸重定價的影響將被分攤至2020和2021年。對資產質量利好:銀行經營的生命線在于資產質量,支持客戶渡過困難,就是幫助銀行自己降低風險。不應簡單理解為單方面的“讓利”。銀行估值已到歷史低位,注意把握絕對收益的機會。目前估值優勢已經凸顯,靜待估值修復的良機。在監管積極對沖、穩增長政策有序推出的背景下,對經濟的悲觀預期有望修復;若存款降息落地,則能對銀行估值提升形成有效的催化。繼續重點推薦銀行中的核心資產:平安銀行郵儲銀行興業銀行招商銀行寧波銀行南京銀行

  家電:廚電行業市場發展空間大。隨著城鎮化推進,人均可支配收入的提高以及消費升級帶來的更新需求,同時參考冰洗一戶一臺的配置,煙機城鎮/農村每百戶79/26臺的保有量仍有較大提升空間,廚電行業未來空間仍然很大。精裝房滲透率的提升成為廚電發展新引擎。地產竣工回暖有望拉動廚電需求改善。近期受新冠疫情影響,廚電估值回落至15倍,但我們認為,在地產竣工回暖和行業格局重塑的預期下,廚電龍頭老板電器華帝股份的估值有望修復。
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